ЮрИнфоР >>> Электронная библиотека >>>
Формы государственного кредита
И. Х. Озеров
Данный и другие многие интереснейшие материалы опубликованы в книге "Основы финансовой науки: Бюджет. Формы взимания. Местные финансы. Государственный кредит" (М.: ООО "ЮрИнфоР-Пресс", 2008) из серии "Научное наследие".
Займы при выпуске делятся на части (100 руб., 1.000 руб., 10.000 руб.), и бумага, представляющая известную часть займа, называется облигацией.
Облигация — это долговое обязательство (на предъявителя или именное) с обозначением условий уплаты известных процентов на занятый под этот документ капитал, а иногда и условий возврата самого капитала, если заем погашаемый. Существует 4 системы выпуска облигаций: 1) при посредничестве банкиров (группы или одного) с ответственностью их за размещение займа; 2) без таковой ответственности: 3) при помощи общественной подписки путем продажи через агентов, маклеров или при посредстве госуд. банка (но таким путем трудно реализовать крупный заем).
Это — так называемые патриотические займы, когда государство помещает заем на более выгодных условиях, чем по состоянию рынка могло бы поместить, что бывает в моменты подъема патриотических чувств.
В первом случае банкиры берут у государства облигации, а затем сами уже продают их; конечно, банкиры стараются сделать это на выгодных для себя условиях и выговаривают обычно за риск по реализации займа крупное вознаграждение (провизориум). Leroy Beaulieu полагает, что государство реализует свои бумаги наиболее верно тогда, когда отдает их синдикату банкиров[5]: последние лучше знают положение рынка, иначе они будут понижательно действовать на биржу (4 ed., стр. 350). Но обычно это государству обходится дорого: синдикат банкиров заставляет щедро оплатить свой риск. Можно, конечно, сдать заем банкирам для подписки, но без обязательства с их стороны за размещение его — здесь вознаграждение (комиссионное) меньше.
4-я система, состоит в том, что государство открывает подписку на
облигации и распространяет последнюю через своих
агентов — казначейства, сборщиков, банкиров-комиссионеров
(последние в этом случае никакого риска на себя не берут). Такая
система, принятая во Франции, ведет к демократизации долга. Продажа
ренты через запись в государственную долговую книгу
Renten-titeln — обычный порядок во Франции, где существует большая
долговая книга — Grand-Livre de la France, с 86 книгами в
департаментах Франции, в них и принимает записи, так называем.
Trèsorier-Payeur général и выдает документы,
удостоверяющие право на получение ренты
| [5] | Чтобы вызвать конкуренцию между ними, применяется так называемая система субмиссий, т. е. предлагается, чтобы банкиры, желающие взять заем, сделали письменное заявление о своих условиях, и выбирается предложивший наиболее выгодные для государства условия. |
Никакая часть содержащегося здесь текста ни в каких целях не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме и какими бы то ни было средствами, будь то электронные или механические, если на то нет письменного разрешения АО "Центр ЮрИнфоР".
